中航证券：松井股份（688157）-2022年中报点评：高端3C涂料生产商，切入汽车产业链

松井股份(688157)业绩概要：2022年上半年公司实现营业收入2.5亿元(+7.1%)，实现归母净利润0.39亿元(-16.7%)，对应基本EPS为0.49元，扣非后归母净利润为0.35亿元（一l1.8%）。其中Q2营收为1.3亿元（同比+9.7%，环比+12.7%），归母净利润为0.19亿元（同比-21.2%，环比-6.57%），Q2单季度EPS为0.23元；细分领域涂料龙头：公司是3C涂料的重要供应商，主要产品包括涂料、油墨和胶黏剂，其中涂料业务2021年收入占比超95%，油墨主要用于玻璃等基材中，收入占比4%左右，而胶粘剂主要用于不同材料的粘结固定，适用于单次用量较低的领域，损耗较低。公司目前主要营收由3C产品贡献，包括手机、笔记本电脑（“笔电”）、可穿戴设备等，2022年上半年3C产品收入占比87.7%，下游高端消费电子客户包括北美客户如微软、谷歌，国内客户包括华为、荣耀、小米等；在乘用车领域，公司凭借原有客户渠道、技术优势及品牌影响力，进入到北美T公司、比亚迪、法雷奥、蔚来、理想等国内外知名整车企业，2022年上半年乘用车收入占比11.6%；特种装备领域，公司在新能源汽车