中银证券：中银晨会聚焦-260902

重点关注 【宏观经济】AI大模型的底层逻辑与宏观经济含义徐高。2022年11月OpenAI推出了生成式对话人工智能系统ChatGPT，在全世界掀起了一波持续的AI热潮。ChatGPT所基于的“大语言模型”技术，首次让AI系统涌现出了泛化智能。这个“奇迹”的发生，让世界对通用人工智能AGI的实现抱有很强期待。 【宏观经济】8月PMI数据点评陈琦朱启兵。制造业景气度有所回升，产、需指数共同回升。上游成本端推动或是月内价格指数回升的重要因素。需求回升对8月出厂价格指数的表现或也有支撑。 【计算机】算力基本面全面修复，国产算力逻辑持续强化苏凌瑶郑静文。算力板块基本面确定性持续强化，终端模型厂商包括国产模型进入收费涨价阶段，AI商业化落地的逻辑持续强化。本周英伟达的业绩说明会对于未来三年的收入增速及盈利能力的锁定，成为算力供应链板块需求持续性的最强催化。我们认为本轮算力基本面修复已经比较完善，板块将形成国产+海外共振。 【社会服务】岭南控股李小民纠泰民。公司发布2026半年报，2026H1公司实现营收同比+3.08%+7.00%；实现归母净利润同比+13.93%；实现扣非归母净利润同比+3.08