太平洋证券：三一重工（600031）-中报业绩符合预期，“三化”战略打造长期竞争力

三一重工(600031)事件：公司发布2022年半年报，上半年实现收入400.72亿元，同比下降40.63%；实现归母净利润26.34亿元，同比下降73.85%。其中Q2单季度公司实现收入197.74亿元，同比下降41.76%；实现归母净利润10.44亿元，同比下降76.98%。受行业下行周期+新冠反复影响，上半年营收、业绩均大幅下滑。分品类来看：1）挖掘机械收入167.38亿元，同比下降35.64%，毛利率为25.1%，同比减少6.81pct；2）混凝土机械收入83.55亿元，同比下降52.80%，毛利率为20.91%，同比减少6.05pct；3）起重机械收入71.46亿元，同比下降49.08%，毛利率为15.67%，同比减少5.67pct；4）桩工机械收入16.65亿元，同比下降53.58%，毛利率为36.82%，同比减少6.20pct；5）路面机械收入13.51亿元，同比下降25.00%，毛利率为27.56%，同比减少2.20pct。净利率方面，公司Q2净利率为5.56%，同比减少8.19pct。费用率方面，Q2销售费用率为7.60%，同比增加1.79pct；管理费用率为10.6