中泰证券：三峡能源（600905）-风光装机保持高增，发电量大幅增长推动业绩高增

三峡能源(600905)事件：公司发布2022年半年度报告，上半年公司实现营收121.29亿元，同比增长45.34%，归母净利润50.37亿元，同比增长36.62%，扣非归母净利润49.87亿元，同比增长34.56%。2022年二季度，公司实现营收63.41亿元，同比增长39.88%，归母净利润24.66亿元，同比上升18.57%，扣非归母净利润27.23元，同比上升50.67%。点评：风光新能源投产提速，降本增效助力盈利能力不断提升。2022年上半年，公司完成发电量245亿度（同比+47%），其中风电173亿度（同比+47%），利用小时数1165小时（同比-9%，高于全国均值11小时）；光伏发电68亿度（同比+46%），利用小时数718小时（同比-0.3%，高于全国均值28小时）。平均上网电价470元/MWh（同比-2%），其中风电同比+2%，光伏同比-12%。度电成本166元/MWh（同比-3%），其中风电同比+4%，光伏同比-13%。销售毛利率65.45%（同比+1.25pct），在装机规模扩大的同时毛利率不断提升。公司管理费用率和财务费用率分别为3.58%（同比+0.46pct