光大证券：恩捷股份（002812）-2022年半年报点评：隔膜放量带动22H1业绩大增，海内外扩产势头强劲

恩捷股份(002812)事件：8月30日晚，公司发布2022年半年报。报告期内，公司实现营收57.56亿元，同比增长69.62%；实现归母净利润20.20亿元，同比增加92.32%；实现扣非后归母净利润19.41亿元，同比增加97.30%。2022年Q2公司实现营收31.64亿元，同比增加62.21%，环比增加22.06%；实现归母净利润11.04亿元，同比增加78.61%，环比增加20.56%。点评：2022H1锂电隔膜业务规模扩大，带动公司业绩大幅增长。受益于新能源产业的高速发展，锂电隔膜需求大幅增长。2022H1公司业绩高增，主要系公司主营产品锂电池隔离膜业务规模扩大所致，膜类产品营收同比增长78.92%至52.34亿元，毛利率同比增长1.65pct至52.03%。另外，公司财务费用同比减少86.58%，主要系汇率变动，外币借款的汇兑收益增加所致。与此同时，公司不断加大研发投入，2022H1研发投入同比增长54.19%至2.62亿元。锂电池隔膜龙头地位稳固，凭借规模优势可充分降本。锂电池隔膜方面，公司是全球领先的行业龙头，现已进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系，隔膜产