开源证券：中顺洁柔（002511）-公司信息更新报告：2022H1营收韧性增长，高位浆价致盈利短暂承压

中顺洁柔(002511)收入韧性增长，高位浆价致盈利短暂承压，维持“买入”评级2022H1实现营收43.68亿元(+2.82%)，实现归母净利润2.28亿元(-44.09%)（系原材料价格上涨及终端消费疲软），扣非归母净利润2.21亿元（-44.72%）。2022Q2实现营收24.83亿元(+15.74%)，归母净利润0.94亿元(-30.69%)（系毛利率同比-5.9pct，2021年同期有低位库存浆的优势），扣非归母净利润0.94亿元(-28.92%)。我们维持盈利预测，预计2022-2024归母净利润5.82/6.52/7.26亿元，对应EPS为0.44/0.50/0.55元，当前股价对应PE为24.6/22.0/19.7倍，看好未来浆价回落下的业绩回补，维持“买入”评级。应当时令发力电商业务，Q2收入环比大幅增长在部分地区疫情管控导致物流运输不畅及消费疲软等不利因素下，公司灵活应对积极调整销售策略发力电商业务，使2022Q2实现收入24.8亿元（同比+15.74%，环比+31.8%）。从而带动2022H1营收实现同比+2.82%的稳健增长。具体分产品看：生活用纸/个人护理收入分