国信证券：盐津铺子（002847）-渠道基础强化，新品表现亮眼

盐津铺子(002847) 核心观点 事件：公司公布2023年年报，2023年实现营业总收入41.15亿元，同比增长42.22%；实现归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%。第四季度实现营业总收入11.11亿元，同比增长20.22%；实现归母净利润1.10亿元，同比增长32.62%。 量贩零食与电商渠道延续高速增长，新品表现亮眼。2023年公司营业收入同比+42.22%，展现“多品类、全渠道”战略转型的成效。分品类看，辣卤零食2023年收入同比增长56.71%，休闲烘焙、深海零食全年收入增速均超10%，基础品类的市场基础稳固。新品类中，蛋类零食/蒟蒻果冻布丁2023年收入同比增长594.52%/125.67%，反映公司具备突出的市场需求捕捉能力以及供应链协同能力。公司积极顺应当前消费行为变化趋势，凭借高性价比产品切入量贩零食、新兴电商等快速崛起的渠道，2023年包含量贩零食渠道在内的经销及其他渠道收入同比增长40.35%，电商渠道收入同比增长98.04%，直营商超渠道收入占比降至8.1%，表明公司渠道转型坚决且彻底。第四季度营业收入同比增速与前三季度相比有所放缓，主要系龙年春节错期