开源证券：森马服饰（002563）-公司信息更新报告：2022H1业绩受疫情影响承压，期待稳步修复

森马服饰(002563)2022H1业绩受疫情影响短期承压，维持“买入”评级公司2022H1/2022Q2收入56.41亿元（-13.43%）/23.32亿元（-27.28%），归母净利润1.04亿元（-84.31%）/-1.05亿元（-133.43%）。考虑疫情不确定性，我们下调盈利预测，预计2022-2024年净利润为10.1/12.7/15.6亿元（原值为14.9/17.5/20.1亿元），对应EPS为0.38/0.47/0.58元，当前股价对应PE13.7/10.9/8.9倍，看好公司国内童装优势地位，休闲装调整充分逐渐复苏，维持“买入”评级。休闲装降幅大于童装，童装渠道仍在调整中分产品看：2022H1儿童服饰收入35.97亿元（-12.44%），休闲服饰收入19.83亿元（-15.5%）。分渠道看：2022H1线上销售27.85亿元（+3.5%），占比49.37%；直营/加盟/联营销售5.49/19.99/2.47亿元，增速-19%/-27.6%/-23.7%。门店：2022H1总店数8368家(-199)，其中直营/加盟/联营净拓店-14/+114/-299家，休闲服装和童