华金证券：周大生（002867）-黄金品类推动营收增长，Q2业绩受疫情干扰承压

周大生(002867)事件：公司发布2022年半年度报告，2022年H1年公司实现营收50.98亿元，同比增长82.79%，实现归母净利润5.85亿元，同比减少4.07%。其中，2022Q2，公司实现营收23.44亿元，同比增长43.57%，实现归母净利润2.95亿元，同比减少21.22%。投资要点黄金品类推动营收规模增长，受疫情影响Q2业绩承压。营收端，2022年H1公司实现营收50.98亿元，同比增长82.79%；拆分季度来看，2022Q1/Q2分别实现营收27.54亿元、23.44亿元，同比增长138.15%、43.57%。营收增长主要由于在展销业务模式下黄金产品销售收入同比显著增加，以及线上业务继续保持稳定增长。净利端，2022H1年公司实现归母净利润5.85亿元，同比减少4.07%；2022Q1、Q2分别实现归母净利润2.90亿元、2.95亿元，同比+23.26%、-21.22%。公司Q2增速有所放缓，主要系受华东等地区新冠疫情防控因素影响，部分区域的线下门店经营业务在二季度一度停滞，以及疫情的持续一定程度上抑制了加盟商的补货需求。分产品看，2022H1公司素金产品实现营收3