中航证券：贝泰妮（300957）-中报点评：“品牌 渠道”齐发力，驱动业绩高增长

贝泰妮(300957)事件：公司发布2022年半年报，报告期内，公司实现营业收入20.5亿元，同比+45.l9%；归母净利润3.95亿元，同比+49.1%；扣非后归母净利润3.55亿元，同比+40.5%；毛利率76.90%，同比-0.29pct，净利率19.23%，同比+0.45pct。单季度来看，2022Q2，公司实现营收12.41亿元，同比37.3%；归母净利润2.49亿元，同比+33.6%；毛利率76.30%，同比-0.35pct，环比-1.52pct；净利率20.03%，同比-0.55pct，环比+2.04pct。“多品牌+全渠道”并举，化妆品主营业务表现亮眼，线上明星产品销售火爆。①分产品看，22HI，护肤品／彩妆／医疗器械分别实现营收18.28/0.22/1.9亿元，同比+45.4／-1.9%／+54.9%；收入占比分别为89.2%/1.1%/9.3%，同比+0.13/-0.52/+0.58pct；护肤品占据化妆品业务的绝对强势位置，多款热门单品数据亮眼，618期间，公司王牌“特护霜”单品销售额破亿，敏感肌专属“清透防晒乳”和“薇诺娜”品牌敏感肌专属精华家族产品销量喜人，分