安信证券：荣泰健康（603579）-Q2疫情影响经营，期待业绩改善

荣泰健康(603579)事件：荣泰健康公布2022年半年报。公司2022H1实现收入11.0亿元，YoY-11.8%；实现业绩0.9亿元，YoY-38.5%；实现扣非业绩0.8亿元，YoY-28.4%。经折算，2022Q2单季度实现收入5.4亿元，YoY-26.3%；实现业绩0.3亿元，YoY-60.9%；实现扣非业绩0.4亿元，YoY-25.9%。疫情反复影响消费景气和工厂生产，Q2荣泰砥砺前行，期待后续经营表现改善。Q2单季收入同比下降：荣泰总部及主要产能位于上海，4-5月疫情管控对生产供应链及物流运输造成影响，Q2荣泰单季收入同比有所下降。但公司坚持拓展多重渠道，深化品牌建设，预计后续将持续展现成效。1）渠道方面，荣泰线下着重拓展临街专卖店的店铺；线上积极拓展抖音等新兴电商。H1线下新增15家临街店铺。2）品牌方面，公司坚持双品牌并举策略，扩大消费群体覆盖面，品牌年轻化成效显著。H1摩摩哒收入过亿元，YoY37.3%。6月以来，荣泰生产经营逐步回归正轨，随着内外销市场需求持续复苏，公司收入有望回升。Q2盈利能力有所下降：Q2荣泰净利率5.2%，同比-4.6pct。单季盈利能力下降