西南证券：福耀玻璃（600660）-业绩略超预期，量价齐升增强龙头地位

福耀玻璃(600660)投资要点事件：公司发布]2022年半年报，22H1实现营收129亿元，同比+11.8%；归母净利润23.8亿元，同比+34.6%；毛利率34.2%，同比-6.4pp，净利率18.4%，同比+3.1pp。其中22Q2实现营收63.6亿元，同比+8.9%，环比-2.9%；归母净利润15.1亿元，同比+65.3%，环比+73.4%。汇兑收益增厚利润，美国公司业绩高增：上半年公司实现汇兑收益5.1亿元，上年同期-1.7亿元，有效增厚利润水平。若剔除汇率、原材料、运费等影响，利润总额同比+11.9%，表现仍好于行业，体现公司抗风险能力强。上半年美国公司实现营收/净利润22.3/2.2亿元，同比增长16.5%/64.8%，盈利明显改善，海外需求较旺，公司全球化能力不断增强。高附加值产品占比提升带动ASP增长：在汽车智能化发展趋势下，越来越多的新功能集成到汽车玻璃中。其中天幕玻璃ASP约1500-2000元，较传统天窗玻璃翻倍，21年国内渗透率已提升至6%，预计到25/30年市场规模CAGR分别为61%、37%。集成W-HUD、AR-HUD功能的前挡风玻璃较普通玻璃ASP实现