中航证券：泰和新材（002254）-2022年中报点评：周期见底，成长发力

泰和新材(002254)业绩概要：2022年上半年公司实现营业收入19.5亿元（-8.2%），实现归母净利润2.9亿元（-33.8%），对应基本EPS为0.43元，扣非后归母净利润为2.6亿元（-39.1%）。其中02营收为9.0亿元（同比-23.5%，环比-15.1%），归母净利润为1.5亿元（同比-44.7%，环比-0.23%），Q2单季度EPS为0.21亿元；双纶驱动，高端芳纶领导者：公司是国内氨纶和芳纶纤维研发的先行者，主要产品包括纽士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶、民士达芳纶纸。氨纶是公司的传统产品，2021年烟台基地氨纶产能4.5万吨、宁东基地3万吨；芳纶产品是公司的拳头产品，公司于2004年完成了间位芳纶的批产，并逐步发展为产能仅次于国际巨头杜邦的第二大间位芳纶生产企业，上市后完成了对位芳纶的产业化，打破国际萃断，2022年上半年在海外实现了销量和价格双增长，是芳纶行业参与国际竞争的领军企业。上半年公司营业收入同比下降8.19%，主要系氨纶业务下滑较多，芳纶业务仍保持稳健，其中海外收入占比提升至19.5%，系公司加大出海力度，优化产品结构所致；归母净利润下降33.