信达证券：梦百合（603313）-外销稳增，盈利改善符合预期

梦百合(603313)事件：公司发布中报，1H22实现收入40.83亿元，同比增长4.7%，实现归母净利润0.84亿元，同比增长849%，扣非归母净利润0.59亿元，同比增长254%；公司单Q2实现收入19.4亿元，同比下降3.5%，实现归母净利润0.53亿元，同比增长214%，扣非归母净利润0.31亿元，同比增长155%。点评：上半年外销逆势稳增，内销经销门店持续扩展。公司1H22实现收入40.83亿元，同比增长4.7%，单Q2实现收入19.4亿元，同比下降3.5%；上半年公司围绕“扩大市场规模、降低经营成本、提升运营效率”展开相关工作，在内外部形势复杂的环境下取得相对稳健增长。分内外销看，1）外销：1H22实现收入34.79亿元，同比增长8.01%，其中北美、欧洲、其他海外地区分别实现收入25.27亿元、7.86亿元、1.4亿元，分别同比增长10.44%、0.41%、10.79%；境外直营店（主要为美国MOR）上半年实现收入11.97亿元，同比增长8.37%。2）内销：上半年实现收入4.75亿元，同比下降13.17%；其中，梦百合自主品牌期内实现收入2.96亿元，同比下降10.19