国信证券：农业银行（601288）-2022半年报点评：县域金融增长较快，资产质量稳中向好

农业银行(601288)核心观点营收增速稳定，二季度加大拨备计提带来净利润增速有所回落。公司上半年实现营收3872亿元，同比增长5.9%，归母净利润1289亿元，同比增长5.5%。其中二季度单季实现营收1812亿元，同比增长5.9%，实现归母净利润582亿元，同比增长3.2%，二季度净利润增速小幅回落主要是加大拨备计提力度。上半年公司资产减值损失同比增长9.8%，期中二季度单季同比增长14.7%。上半年年化后ROAA为0.84%，ROAE为11.94%，同比分别下降0.04个和0.46个百分点。规模稳健扩张，县域金融发展态势较好。6月末总资产32.4万亿元，较年初增长11.5%，贷款总额增长9.6%，存款增长10.1%，规模稳健扩张。其中，期末县域类贷款（不含票据贴现）余额3.77万亿元，较年初增长了11.9%。上半年县域金融营收占公司营收总额的41.2%，同比提高了2.2个百分点，公司县域金融优势明显。资产质量稳中向好。期末不良率1.41%，较3月末提升1bp，较年初下降2bps。测算的上半年实际年化不良生成率0.49%，处在低位。期末，关注率1.46%，较年初下降2bps，逾期率1