中泰证券：海天味业（603288）-逆势提升份额，静待成本回落

海天味业(603288)投资要点事件：公司2022H1实现收入135.32亿元，同比增长9.73%；实现归母净利润33.93亿元，同比增长1.21%；实现扣非后归母净利润32.93亿元，同比增长1.32%。其中2022Q2实现收入63.22亿元，同比增长22.19%；实现归母净利润15.64亿元，同比增长11.79%；实现扣非后归母净利润15.02亿元，同比增长10.85%。疫情反复下Q2收入强势增长，酱油份额加速提升。2022Q2公司实现调味品收入59.06亿元，同比增长20.60%。4月需求和物流受疫情影响较大，5-6月逐步恢复，叠加去年同期低基数，同时销售端冲刺半年度任务，Q2收入逆势实现强劲增长。分品类看，2022Q2酱油、调味酱、蚝油、其他调味品分别实现收入34.17、6.15、10.78、7.96亿元，同比分别增长17.11%、3.87%、12.03%、87.32%。酱油实现快速增长，主要系疫情以来公司持续加强家庭零售渠道布局，餐饮需求承压下积极提升家庭端市占率；蚝油和酱受到疫情反复对餐饮的影响较大；其他调味品实现高速增长，一方面醋和料酒均实现了良性增长，另一方面系收购企业