民生证券：宇邦新材（301266）-2022年半年报点评：产品迭代+下游需求共振，光伏焊带龙头步入快速成长期

宇邦新材(301266)公司公布2022年半年报。2022H1，公司实现营收9.70亿元，同比增长70.12%，归母净利润0.49亿，同比增长5.43%，扣非归母净利润0.49亿，同比增长12.71%。2022Q2实现营收5.03亿元，环比增长7.70%，实现归母净利润0.29亿元，环比增长42.34%，扣非归母净利润0.30亿元，环比增长56.39%。扩产项目落地，带动公司业绩增长。22H1公司产品营收为9.70亿，同比增长70.12%。其中，22H1互连带营收7.25亿元，同比增长64.87%；汇流带为2.38亿元，同比增长91.69%。上半年公司年产光伏焊带13500吨建设项目投产顺利，产能扩张成为公司营收主要贡献因素。毛利率环比提升，主要是由于产品结构升级+原材料价格回落。2022年Q2公司毛利率为13.83%，相较一季度+2.78pct。龙头焊带企业2022年发力新一代多主栅焊带产品，二季度已有部分新品覆盖，产品结构升级下，毛利率水平改善。焊带企业毛利率同样受限于高价原材料：2022年H1铜价同比增长7.80%，锡价同比增长70.97%；公司毛利率达12.49%，相较去年同期