国金证券：有色金属行业研究：有色行业半年报总结：碳酸锂反转，小金属、新材料表现亮眼

投资逻辑 26Q2沪深300指数上涨11.90%，有色金属板块下跌3.74%，板块表现弱于沪深300指数；小金属和金属新材料分别上涨32.01%和29.64%，能源金属、工业金属和贵金属分别下跌1.04%、13.02%和34.81%。 铜：二季度铜价中枢抬升，矿端偏紧延续。26Q2铜矿及冶炼板块营收5123.01亿元，环比+8.00%；归母净利润403.28亿元，环比+13.14%；毛利率22.17%，环比+2.32个百分点；净利率8.30%，环比-0.26个百分点。铜加工板块营收1064.86亿元，环比+15.84%；归母净利润12.81亿元，环比+55.70%；毛利率7.29%，环比-0.24个百分点；净利率2.77%，环比+0.44个百分点。 铝：二季度铝价先升后降，吨铝利润维持高位。26Q2电解铝板块营收1777.46亿元，环比+11.90%；归母净利润268.91亿元，环比+16.75%；毛利率29.05%，环比+2.22个百分点；净利率18.87%，环比+0.16个百分点。铝加工板块营收702.56亿元，环比+21.46%；归母净利润29.13亿元，环比+21.56%；毛利