中银证券：华熙生物（688363）-业绩逆势增长，护肤品矩阵搭建完善

华熙生物(688363)公司于8月29日公布2022年半年报，H1收入29.35亿元，同增51.58%，净利润4.67亿元，同增29.78%，保持快速增长。未来依托微生物发酵体系和交联两大技术平台，打造全产业链布局，持续扩宽产品矩阵，维持买入评级。支撑评级的要点功能性护肤品领域高增，助推公司营收上行。2022Q2公司实现营收16.81亿元，同比增长44.89%，归母净利润同增31.38%至2.73亿元，在疫情对原料端和消费端的冲击下，公司仍保持强劲增长态势。从产业布局来看，功能性护肤品在保持大单品的策略下，持续拓展产品矩阵，22H1实现营收21.27亿元，同增77.17%，毛利率为78.74%，基本持平。旗下润百颜录得收入6.45亿元，同增31.22%，618期间润百颜实现天猫平台国货TOP8、抖音平台国货TOP2、快手平台国货TOP2、唯品会新锐国货TOP1的好成绩。BM肌活的糙米发酵液迅速破圈，助推品牌实现营收4.85亿元，同比高增445.75%。夸迪/米蓓尔营收分别同增65.38%/67.54%至6.04/2.61亿元。原料端稳步投产，医疗产品结构调整。原料业务方面，公司目前已拥