西南证券：伟星股份（002003）-业绩超预期，盈利能力逆势提升

伟星股份(002003)业绩摘要：公司发布2022半年度报告。22H1公司实现营收18.3亿元，同比增长23.3%，实现归母净利润3.1亿元，同比增长31.8%，实现扣非归母净利润3亿元，同比增长29.3%。单Q2实现营收11.1亿元，同比增长17.4%，实现归母净利润2.5亿元，同比增长28.7%，实现扣非归母净利润2.4亿元，同比增长26.6%，业绩亮眼。盈利能力逆势提升。22H1公司毛利率为39.9%，同比提升0.3pp，在成本高企背景下公司展现出较强的营运能力。分产品来看，拉链/钮扣毛利率分别为40.3%（+1.5pp）/41.7%（+1.3pp）；分地区来看，国内/国际毛利率分别为38.5%（+0.1pp）/43.7%（+0.5pp）。费用方面，22H1总费用率为19.7%，同比降低0.8pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为6.4%（-0.5pp）/9.4%（+0.2pp）/-0.3%（-0.7pp）/4.2%（+0.2pp），财务费用率降低主要系汇兑收益受汇率影响增加。综合来看，22H1公司净利率为17.1%，同比提升1.1pp，盈利能力稳健。存货