山西证券：中国重汽（000951）-拐点已基本确立，静待行业复苏

中国重汽(000951)行业景气度恶化至中报业绩大幅下滑，符合市场预期。公司发布2022年中报，2022H1实现营收153.3亿元，同比-61.7%；归母净利润3.2亿元，同比-68.3%；扣非后归母净利润3.0亿元，同比-68.7%。受国六排放标准实施及房地产行业下滑影响，国内重卡行业景气度严重下滑（中汽协数据：2022H1国内重卡销量约38万辆，同比-63.6%），公司2022H1重卡销量4.9万辆，同比-66.6%，因此营收和净利润均录得大幅下滑，符合市场预期。公司Q2营收和净利润继续改善，拐点已基本确立，业绩弹性有待行业的复苏。Q2公司实现营收78.3亿元，同比-59.5%，增速较Q1提升4.3pct；归母净利润2.0亿元，同比-52.0%，增速较Q1提升27.4pct；扣非后归母净利润1.8亿元，同比-51.9%，增速较Q1提升27.7pct。公司单季营收和净利润环比继续改善，拐点已基本确立，业绩向上增长的弹性有待行业的复苏。有利于重卡行业复苏的有利因素正在累积（去年同期重卡产销量基数较低、稳增长政策持续发力、房地产行业出现边际改善等），我们看好2022H2行业产销数据同比增