光大证券：禾迈股份（688032）-2022年半年度报告点评：微逆出货量超预期，储能业务23年起贡献新增量

禾迈股份(688032)要点事件：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入5.1亿元，同比+62%，实现归母净利润2.0亿元，同比+156%；其中2022Q2实现营业收入2.8亿元，同比+42%，实现归母净利润1.1亿元，同比+144%。点评：微逆出货量超预期，欧洲市场销量占比提升：2022H1，公司微型逆变器及监控设备业务发展势头良好，产品收入同比增长136%。2022年上半年,公司微型逆变器及监控设备实现收入4.4亿元，其中，微型逆变器销售量约为38.58万台，监控设备销售8.18万台。分产品结构来看：微型逆变器一拖四的销售量最大，微型逆变器一拖二的销售比重有所提升；分销售区域来看：欧洲地区占比有所提升。加快布局储能业务，2023年起将贡献新增量：2022H1公司研发并试产储能逆变器产品，类型包括单相、三相，单相的功率在3-6千瓦，三相的功率在5-12千瓦，计划在2022年下半年推出市场。随着海外户用储能市场的高速发展，预计在2023年，储能逆变器产品将为公司贡献新的营收和利润增量。产能扩张+芯片国产替代，保障销量高速增长：2022H1公司积极布局产线，提升产能：公司