光大证券：今世缘（603369）-2022年半年报点评：Q2稳健增长，活力有望继续释放

今世缘(603369)事件：今世缘发布2022年半年报，22H1实现营收46.48亿元，同比增长20.65%，归母净利润16.18亿元，同比增长21.22%。22Q2实现营收16.59亿元，同比增长14.00%，归母净利润6.16亿元，同比增长16.30%。特A类、中端价位产品增长较为亮眼。分产品看，22Q2特A+类/特A类/A类/B类/C类产品收入分别为10.98/4.56/0.60/0.22/0.12亿元，同比+11.76%/+21.00%/+12.25%/-2.33%/+15.37%，占主营业务收入比重为66.48%/27.62%/3.64%/1.32%/0.75%，占比同比-1.31/+1.61/-0.06/-0.22/+0.01pct。Q2省内白酒市场受到疫情一定冲击，估计中端价位的国缘淡雅、对开等产品增长相对突出，次高端及以上价位的国缘四开、V系列增速相对平稳，特A类产品表现较为亮眼、占比亦有提升。省内传统强势市场发展势头良好。分地区看，22Q2省内/省外收入为15.31/1.21亿元，同比增长14.23%/10.67%，占比92.7%/7.3%，省内淮安/南京/苏南/苏中