安信证券：格力电器（000651）-渠道改革+高温助力，Q2盈利能力明显提升

格力电器(000651)事件：格力电器公布2022年半年报。公司2022H1实现总收入958.1亿元，YoY+4.1%；实现业绩114.7亿元，YoY+21.3%；实现扣非业绩116.1亿元，YoY+32.0%。经折算，2022Q2单季度实现总收入602.7亿元，YoY+3.0%；实现业绩74.6亿元，YoY+24.1%；实现扣非业绩78.3亿元，YoY+42.6%。我们认为，格力新零售改革持续推进，经营效率稳步提升，Q2业绩表现优异。Q2单季收入稳健增长：格力空调出货端量减价增，我们推断Q2格力空调收入同比小幅增长，据半年报，H1公司空调收入YoY+5.2%。据产业在线监测数据，Q2格力空调的内、外销出货量YoY-2.1%/-1.3%。受国内疫情反复和海外需求转弱影响，Q2空调内外销景气度偏低。且格力持续推进渠道改革，降低渠道库存，我们推断格力空调出货量同比有所下降。但年初以来，空调品牌方陆续顺利提价。可资参考的是，据奥维数据，Q2格力空调线上、线下零售价YoY+5.2%/+6.8%。展望后续，6月下旬以来，各地高温天气促进空调销售去化，当前渠道库存水平较低，后续渠道补库存需求有望推