国联证券：方正电机（002196）-上半年盈利短期承压，驱动电机长期趋势向好

方正电机(002196)事件：公司披露了2022年半年报，上半年公司实现总营收10.69亿元，同比增长21.69%；归母净利润-725.49万元，同比减少204.19%；扣非归母净利润-1918.01万元，同比减少5391.41%。公司业绩符合预期。疫情及激励摊销等因素致使业绩承压公司上半年出现亏损主要有三方面原因：1）22Q2受疫情影响，4月、5月国内汽车行业销量大幅下滑，公司汽车发动机控制器及驱动电机业务产销量低于预期。2）公司于2021年3月实施了股权激励计划，22年上半年摊销了激励费用1972万元，较上年同期增加了1506万元。3）公司上年同期持有子公司丽水方德智驱研究院有限公司52%股权，其少数股东持股48%部分对应的亏损计入了少数股东损益2595万元；自2022年开始公司已持有其100%股权。驱动电机业务维持高增速，产品结构有望优化上半年公司汽车应用类业务实现营收5.74亿元，同比增长58.75%；公司新能源驱动电机出货量继续稳居第三方独立供应商第一，仅次于比亚迪、特斯拉。公司已与多家国内头部传统自主品牌整车厂、造车新势力及国际Tier1等客户建立配套合作关系，随着驱动电机