中泰证券：味知香（605089）-业绩短期承压，渠道稳步拓展

味知香(605089)投资要点事件：公司发布2022年半年报。2022H1公司实现营收3.78亿元，同比+3.5%；归母净利润0.70亿元，同比+14.6%，扣非净利润0.62亿元，同比+0.4%。2022Q2，公司实现营收1.92亿元，同比-5.2%；归母净利润0.35亿元，同比+5.4%，扣非净利润0.31亿元，同比-3.3%。疫情扰动B端业务，C端稳健增长。2022Q2，公司实现营收1.92亿元，同比-5.2%。分产品看，22Q2牛肉类/家禽类/猪肉类/虾类/鱼类产品营收分别同比-28.90%/+19.53%/-8.29%/-3.32%/+9.10%，预计主要系：（1）禽类价格下降及牛肉价格上涨；（2）“酸菜鱼”等爆款产品打造。分地区看，22Q2华东基地市场营收同比-6.58%，疫情影响下仍旧具备韧性。华中市场依旧实现翻倍以上增长，市场开发势头强劲。分渠道看，22Q2公司电商渠道收入同比-69.53%，预计受到传统电商流量下滑影响较大。同时公司B端深度调整，同时受到疫情较大冲击，22Q2直销及其他客户收入同减69.53%，批发渠道亦同减30.47%，批发商净增7家至388家，预计