中银证券：光伏行业动态点评：国内反内卷+马斯克太空光伏扩产共振，关键仍在设备、材料

马斯克再次表示将建设100GW光伏产能，其产能规划可能往上游硅料、硅片延伸，硅料、硅片、电池、组件核心设备受益，长期看材料企业具备市场扩大空间；我国工信部明确光伏“反内卷”主线，预计行业大概率自发限产，电池、组件格局优化；我国太空光伏加快产业化；维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 工信部再次明确光伏“反内卷”主线，重点梳理产业链价格：根据工信微报报道，2026年1月28日，国家工信部部长召开光伏行业企业家座谈会，国家发改委、市监总局、光伏行业重点企业、行业协会负责人参会。会议明确，“反内卷”是光伏行业规范治理的主要矛盾；并提出将综合运用产能调控、防范垄断风险、知识产权保护、促进技术进步等手段，以市场化、法治化手段共同推动光伏行业回归良性竞争、理性发展的轨道。我们认为，在“防范垄断风险”、“产能调控”精神下，行业大概率自发限产。最终推动产业链价格理顺，不能出现单一环节暴利、其他环节亏损的现象。整体上看，本次开会为年终总结、来年展望，预计2026年“反内卷”仍为光伏主线之一。在银价快速上涨的背景下，电池格局有望优化；终端组件厂通过“反内卷涨价”+“减银”方案渡过周期底部。 马斯克有望建