安信证券：百克生物（688276）-疫情短期影响趋于缓和，创新管线驱动长期增长

百克生物(688276)事件：公司发布2022年半年报。2022年上半年，公司实现营业收入4.41亿元，同比下降24.28%；归母净利润0.74亿元，同比下降46.83%；扣非归母净利润0.71亿元，同比下降47.69%。一季度受长春及全国各地疫情影响，公司发货、接种等受到较大影响；二季度随着疫情的缓和，水痘疫苗作为刚性需求自4月下旬逐渐向好，公司Q2单季度业绩降幅较Q1收窄：2022Q2公司实现营业收入3.03亿元，同比下降9.53%；归母净利润0.56亿元，同比下降32.18%；扣非归母净利润0.55亿元，同比下降33.61%。在利润率方面，2022H1，公司毛利率为88.18%，同比下降0.08pct，净利率为16.69%，同比下降7.07pct。净利率下降较大主要系期间费用率上涨的影响：报告期内，公司期间费用率为67.33%，同比增加8.90pct，其中销售费用率为38.09%，同比增加0.81pct；管理费用率为14.31%，同比增加5.74pct；研发费用率为17.21%，同比增加4.54pct；财务费用率为-2.28%，同比下降2.19pct，主要系报告期内利息收入为94