上海证券：风语筑半年报点评：8月跟踪订单同比环比均明显改善，预计全年业绩前低后高

风语筑(603466)事件8月29日，公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润5.54亿元（yoy-61.54%）、-7299.6万元（yoy-126.04%）、-7902.9万元（yoy-129.05%）。点评业绩处于预告中值符合预期，业绩同比下降主要受疫情影响。公司上半年业绩大幅下降主要系受到公司总部所在地（上海）较长时间的全域静态管理及外省市局部多点散发的疫情影响。公司上半年受疫情影响项目进度出现了不同程度的延迟或推后，上半年的产能未能得到充分利用、产值未能有效释放。即疫情影响收入确认节奏（在手订单转化进度）及新签订单进度，致收入端大幅下降。（1）毛利率及净利率受成本费用刚性影响同比下降。1H22公司毛利率、净利率分别为22.2%（yoy-14.1pct）、-13.2%（yoy-32.6pct），我们认为主要系收入确认节奏受阻，而成本费用（如人员工资）相对刚性所致，1H22公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为8.13%（yoy+3.72pct）、6.99%（yoy+3.2pct）、6.19%（yoy+3.15），主要系费用刚性