首创证券：欧派家居（603833）-公司简评报告：克服压力逆势增长，定制龙头尽显峥嵘

欧派家居(603833)事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入96.93亿元，同比+18.21%；实现归母净利润10.18亿元，同比+0.58%，扣非后归母净利润9.81亿元，同比+3.78%。点评：衣柜及配套品业务表现优异，驱动公司上半年收入稳健增长。分产品看，2022H1公司厨柜/衣柜及配套品/卫浴/木门/其他产品分别实现营业收入32.67/52.19/4.09/5.40/1.09亿元，同比+1.95%/+31.43%/-0.64%/+18.18%/+39.22%。其中衣柜及配套品在疫情、地产下行和高基数压力下增长表现靓丽，木门及其他产品也实现稳健增长。从单季情况来看，2022Q2公司实现营收55.49亿元，同比+13.23%，实现归母净利润7.65亿元，同比-0.46%，实现扣非后归母净利润7.48亿元，同比+1.45%。盈利能力受多重因素影响有所下滑，但Q2利润率已有明显恢复。受原材料成本压力及低毛利率的配套品占比提升影响，2022H1公司毛利率同比-1.01pcpts至31.29%。期间费用率受疫情扰动下收入规模增长与费用投放节奏错位影响略有增长，其中销售费