开源证券：建发合诚（603909）-公司信息更新报告：收入利润稳健增长，经营性净现金流明显改善

建发合诚(603909) 营收利润稳健增长，经营性净现金流明显改善，维持“买入”评级 建发合诚发布2026年半年度报告，营业收入和归母净利润稳健增长，现金流明显改善，受益于关联方规模扩张优势，新签合同保持增长，业务协同竞争力较强。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.3、1.5、1.7亿元，对应2026-2028年EPS为0.48、0.58、0.66元，当前股价对应PE为19.3、16.3、14.3倍。公司凭借与控股股东之间的优势互补，有望推动收入持续增长，维持“买入”评级。 收入利润保持增长，现金流明显改善 2026H1，公司实现营业收入39.31亿元，同比增长15.83%；实现归母净利润0.52 亿元，同比增长15.54%；实现扣非归母净利润0.49亿元，同比增长17.74%，公司收入增长主要由于建筑施工业务规模增长，建筑施工收入同比增长17.81%。上半年公司毛利率4.44%，同比-0.56pct；净利率1.64%，同比+0.03pct；其中销售+管理费用率同比-0.22pct至1.59%。2026H1年公司经营性净现金流为1.05亿元，同比+103%，主要系