华西证券：福耀玻璃（600660）-系列点评十一：业绩表现平稳 汽玻二次成长

福耀玻璃(600660)事件概述公司公告2022半年报：2022H1实现营收129.0亿元，同比增长11.8%，归母净利润23.8亿元，同比增长34.6%；扣非归母净利润23.1亿元，同比增长39.0%。其中2022Q2实现营收63.6亿元，同比增长8.9%，环比下降2.9%，归母净利润15.1亿元，同比增长65.3%，环比增长73.4%，扣非归母净利润14.5亿元，同比增长71.4%，环比增长70.0%。分析判断:营收表现优于行业利润修复弹性高公司2022Q2营收63.6亿元，同比+8.9%，环比-2.9%，表现优于行业，我们判断同比增长主要受益于海外汽车产量修复叠加公司全球份额提升，环比下降则受国内疫情的影响。利润端受纯碱、能源价格和海运费价格上涨的影响环比有所承压，公司2022Q2利润总额为16.0亿元，同比+54.1%，环比+50.4%，扣除汇兑损益的利润总额达9.6亿元，同比-16.0%，环比-20.1%，归母净利15.1亿元，同比+65.3%，环比+73.4%。随着政策刺激驱动2022H2国内批发销量回升，国内叠加海外需求的修复，公司业绩有望持续改善，且重资产属性将具备更高