开源证券：开润股份（300577）-公司信息更新报告：2022H1代工业务超预期，全年利润拐点已至

开润股份(300577)2022H1净利润承压，预计2022H2迎来拐点，维持“买入”评级公司2022H1/2022Q2营收13.19亿元（+33.26%）/7.07亿元（+31.34%），归母净利润0.50亿元（-48.83%）/0.03亿元（-93.90%），扣非净利润0.19（-77.8%）/0.06亿元（-90.26%），2022H1净利润受疫情下B2C业务亏损、嘉乐停产致投资收益下降拖累，我们下调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年净利润为1.1/2.1/2.6亿元（原值2.15/2.86/3.74亿元），对应EPS为0.5/0.9/1.1元，当前股价对应的PE为29.6/15.7/12.6倍，公司B2B业务表现超预期，老客户增长强劲、新客户预计持续放量，考虑到2022H2公司B2C业务大幅减亏，维持公司“买入”评级。B2B业务：代工业务超预期，VF与迪卡侬强势增长，新客户顺利推进（1）2022H1实现收入10.68亿元（+66.80%），占比82%（+16pct）。分季度看，2022Q1/2022Q2分别增长40%+/80%+。剔除与嘉乐的关联交易后Q2箱