光大证券：雅化集团（002497）-2022年半年报点评：二季度业绩环比提升21%，锂板块布局收效显著

雅化集团(002497)事件：2022年上半年，公司实现营业收入60.04亿元，较上年同期增长182.64%；实现归属于上市公司股东的净利润22.62亿元，较上年同期增长585.30%。根据公司发布的业绩预告，2022年第三季度，公司预计实现归母净利润12-14亿元，同比增长297.05%～363.22%。点评：锂盐板块持续成为驱动业绩增长的主要动因。2022年上半年，锂业务净利润20.99亿元，占比为92.79%，民爆业务净利润1.63亿元，占比为7.21%。预计锂价2022-2023年高位震荡，氢氧化锂价格较年初上涨113.0%。我们预计2025年全球锂需求量为177.6万吨LCE，2021年-2025年CAGR37.5%。锂行业2022-2023年仍处于供应偏紧状态，不排除2022年下半年锂价重回50万元/吨以上的可能性，2024年由于全球范围内大量新增矿山产能释放，供需平衡有望恢复正常。截至2022年8月29日，氢氧化锂价格为47.4万元/吨，较年初上涨113.0%，锂价在4月以来小幅回调以后又出现反弹。2025年锂盐产品综合产能规划达到10万吨，下游携手特斯拉、厦钨。公司目前