光大证券：首旅酒店（600258）-2022年中报点评：疫情短期影响显著，长期规模发展战略不变

首旅酒店(600258)短期受疫情影响，1H22净利润大幅下滑：上半年实现营收23.31亿元/同比-25.88%，主因公司上半年受新冠疫情冲击，RevPAR下滑。归母净利-3.84亿元，扣非归母净利-4.35亿元（上年同期分别为0.65亿/0.49亿），EPS-0.34元，符合公司预亏公告。22H1毛利率9.25%，同比下降18.78pct；财务费率9.74%，同比增加1.23pct；销售费率4.40%，同比减少0.74pct，主要是由上半年疫情导致OTA订单较去年同期大幅减少，销售佣金减少所致；管理费率15.21%，同比增加4.39pct。分业务看，主营酒店业务收入22.03亿，受疫情影响同比-24.91%。景区业务收入1.27亿，同比-39.38%。拓店目标受疫情影响下调，规模发展战略不变：Q2新开152家门店，达5942家（21年Q2新开324家）。其中，经济型/中高端/轻管理酒店/其他酒店开业数分别为18/42/90/2家，中高端占比27.6%，轻管理占比59.2%；新开特许加盟店146家（21年Q2新开322家）。鉴于7月和8月期间多地呈现出疫情阶段性反复的态势，公司新项目开