光大证券：中伟股份（300919）-2022年半年报点评：盈利拐点已现，一体化布局推动量利齐升

中伟股份(300919)事件：中伟股份发布2022年中报，上半年实现收入142.3亿元，同比增长70%，归属净利润6.6亿元，同比增长35%，扣非净利润4.8亿元，同比增长12%。业绩符合预期。二季度来看，实现收入79.0亿元，同比增长69%，环比增长25%；归属净利润4.1亿元，同比增长47%，环比增长64%；扣非净利润2.7亿元，同比增长20%，环比增长29%。公司业绩落于预告区间，符合预期。出货量环比增长，盈利拐点已现。出货量方面，公司2022年上半年公司三元前驱体和四氧化三钴合计销售量超过10万吨，预计Q2前驱体出货量5.2万吨，环比略微增长。盈利方面，液碱价格维持高位，高冰镍供应量提升带动冶炼自供率增加，预计实现上半年扣非单吨净利约0.5万元/吨，Q2扣非单吨净利约0.55万元/吨，环增明显。叠加公司新产能释放、产品和客户结构持续优化，一体化比例提升，单吨盈利能力保持环比提高。高端产品结构持续优化，市占率领先。在产品结构层面，公司22H1三元前驱体高系产品出货量占比超过60%，9系产品出货量超2万吨；四氧化三钴高电压产品出货量占比超60%。根据鑫椤资讯数据，2022年上半年，