华金证券：千禾味业（603027）-营收加快提升，费用管控释放利润

千禾味业(603027)事件:公司发布2022年半年报，报告期内公司实现营业收入10.15亿元，同比增长14.56%；实现归母净利润1.19亿元，同比增长80.56%；扣非净利润1.15亿元，同比增长74.14%；其中Q2实现营业收入5.33亿元，同比增长30.51%，实现归母净利润0.64亿元，同比增长145.32%。投资要点营收增长稳健，全国市场逐步打开。分产品看，2022Q2酱油/醋收入分别为3.14/0.95亿元，同比分别+24.22/+39.17%，受益于市场开拓、同期低基数和消费复苏等因素，公司核心产品保持了较快增长。分区域看，Q2公司在东部/南部/中部/北部/西部区域分别实现营收0.95/0.29/0.51/0.77/2.72亿元，同比分别+28.17%/+5.66%/+47.92%/+45.19%/+28.66%，中部、北部市场开拓成果显著，西部基地市场保持稳健增长；分渠道看，公司线下经销商净增112家，实现营收6.74亿元，同比+14.54%，全国化有序推进；线上渠道实现营收3.25亿元，同比+16.69%。盈利能力短期承压，费用管控释放利润。2022H1/Q2公司毛