东吴证券：美股周观点：9月加息？未必是最大的风险-260914

一、本周（2026年9月7日-2026年9月11日）市场回顾：发达市场领跌（1.0%），新兴市场下跌（0.3%）。 美股：本周道指领跌，下跌1.6%，标普下跌0.8%，纳指下跌0.7%。行业上，电信业务、能源领涨，医疗保健、材料领跌。标普500成份股上涨占比24%，占比边际下降，其中慧与、思佳讯、惠普、戴尔科技、超威半导体等领涨。 美股本周回调，核心受到“地缘冲突推升油价—通胀黏性强化—Fed加息预期升温—长端美债利率上行”的宏观链条压制；但微观层面AI景气度并未明显走弱，Oracle云业务及MetaAgent等催化继续验证AI需求。具体来看： 其一，美国通胀超预期。PPI先带领通胀压力重新抬头。8月美国PPI同比5.4%,略高于市场预期5.3%，前值向上修正为4.8%；8月美国PPI环比0.4%,符合市场预期，前值向上修正为0.1%。PPI反映的是企业为生产商品和提供服务所采购原材料的成本，其上涨往往预示着消费者价格也将走高，进而推高通胀，增加加息概率。 更重要的是，8月美国核心CPI通胀环比超预期升温，市场加息预期陡增。美国8月CPI环比上涨0.4%（上月0.1%），同比上涨3.4