西南证券：上海港湾（605598）-专注软土地基领域，业务增速可观

上海港湾(605598)投资要点事件：公司发布2022年中报，2022年上半年实现营业收入4.1亿元，同比增长2.4%，实现归属股东净利润1.1亿元，同比增长125.6%，EPS0.65元。受疫情影响，海外业务收缩，成本相应减少，归母净利润同比大增125.6%。公司2022年上半年实现营业收入4.1亿元，同比增长2.4%；受疫情影响，营业成本为2.2亿元，较上年同期减少22.4%；实现归属于上市公司股东净利润1.1亿元，同比增长125.6%，主要系当期项目结算以及汇率波动等因素所致。分业务来看，地基处理业务实现营业收入3.7亿元，占总体营收的91.1%，桩基工程业务实现营业收入0.3亿元，占总体营收的7.0%。分地区看，境内业务实现营收1.6亿元，占比40.2%，境外业务实现营收2.5亿元，占比59.9%。毛利净利双升，负债率逐年下降。2022年上半年实现毛利润1.9亿元，同比+62.0%，实现毛利率46.5%，净利率27.5%，同比分别+17.2pp、+15.0pp。上半年公司期间费用率15.6%，同比-1.2pp，主要系汇率变化带来的汇兑损益导致财务费用率降低2.8pp所致。经营活