华安证券：海天味业（603288）-经营环比改善，降本增效与渠道精耕并行

海天味业(603288)事件描述：8月29日晚，海天味业发布2022年业绩中报，22H1公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润135.32/33.93/32.93亿元，同比+9.7%/+1.2%/+1.3%。22Q2公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润63.22/15.64/15.02亿元，同比+22.2%/+11.8%/+10.9%。料酒醋等细分品类实现高增，渠道精耕持续下沉1）分产品来看：22H1酱油/调味酱/蚝油/其他调味品分别实现营收74.94/14.22/22.09/15.64亿元，同比+6.8%/-3.6%/+3.7%/+39%。22Q2酱油/调味酱/蚝油/其他调味品分别实现营收34.18/6.14/10.78/7.96亿元，同比+17.1%/+3.9%/+12.0%/+87.3%，预计料酒、醋等品类实现高增，生抽增速高于整体酱油增速，在金标生抽、草菇老抽、味极鲜等原有大单品保持增长活力的同时，新品进程持续推进，零添加系列持续放量；2）分区域来看：22H1东部/南部/中部/北部/西部分别实现营收24.93/24.54/27.36/34.66/15.39亿元，同