国金证券：海天味业（603288）-压力中前行，龙头韧劲足

海天味业(603288)业绩简评公司于8月29日发布22年半年报，22H1公司实现营收135.32亿元，同比+9.73%；归母净利实现33.93亿元，同比+1.21%。其中单22Q2实现营收63.22亿元，同比+22.19%；归母净利15.64亿元，同比+11.79%。经营分析三大品类根基稳固，醋和料酒作为战略单品取得高速增长。分品类看，22Q2酱油/调味酱/蚝油/其他业务分别实现收入34.17/6.15/10.78/7.96亿元，同比分别+17.11%/3.87%/12.03%/87.32%。22H1收购红河宏斌、浙江久晟67%的股权，跨界进入泡椒、茶油等领域，加速补齐产品矩阵。分区域看，仅东部受疫情影响增速放缓，其余区域稳步增长。22Q2东部/南部/中部/北部/西部分别实现收入11.16/12.41/12.54/15.80/7.14亿元，同比分别+5.89%/27.30%/20.94%/28.09%/19.58%。顺应消费场景变革，加强新零售布局，多渠道协同并进。截至22H1公司在全国拥有7147家经销商，单Q2仅净增8家，系今年以来注重线下渠道精耕，资源优先倾斜大商。公司深化与O