光大证券：炬华科技（300360）-2022年半年报点评：业绩超预期，二季度交付节奏加快

炬华科技(300360)事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营收6.85亿元，同比增长56.74%；实现归母净利润1.90亿元，同比增长48.49%，超出我们预期。经营活动净现金流1.63亿元，同比由负转正。点评：业绩环比改善，毛利率提升。公司2022Q2实现营收3.91亿元，同比增加75.05%，环比增加33.28%；实现归母净利润1.18亿元，同比增加77.52%，环比增加65.80%，主要是由于公司交付节奏加快。2022Q2公司毛利率40.41%，较2022Q1环比提升4.01pct，主要由于芯片压力缓解，叠加上游大宗原材料降价。IR46标准推动新一轮电表替换周期，中标、交付均出现提速。2018年开始，首轮建设的智能电表开始进入更换的高峰期，2020年第二批招标开始，国网开始全面实行698-IR46规格的智能电表，从而推动新一轮电表替换周期。据公司公告披露，2022H1公司共计中标国网、南网智能电表8.3亿元，占2021年全年营收的69%。仅就国网智能电表中标额来看，2022H1公司总中标金额5.88亿元，同比提升74.88%。公司中标、交付保持高增，截至2022年6