天风证券：铂科新材（300811）-业绩略超预期--粉芯受益扩产＆盈利能力提振，H2芯片电感有望放量

铂科新材(300811)中报业绩：22H1公司实现营收4.72亿元，yoy+48.25%；归母净利润0.79亿元，yoy+50.32%；扣非归母净利润0.78亿元，yoy+57.74%。其中，Q2季度实现营收2.70亿元，yoy+47.01％，环比+33.08％；归母净利润0.46亿元，yoy+43.62％，环比+43.90％光伏＆新能源汽车营收增长，毛利率持续提振营收端，22Q2季度实现营收2.70亿元，yoy+47.01％，环比+33.08％，光伏及新能源汽车领域营收持续增长；原料端，铁硅铝呈高位回落趋势，22H1毛利率35.7%，yoy+1.44pct；现金流端，22H1经营性现金流-0.72亿元，主要系交货量增长&原材料现金支付&票据收入增多；利率端，受益毛利率提振，叠加管理费用同比下降，22Q2实现净利率17.25%，环比+1.3pct，若剔除股权激励计提&可转债财务费用增长，净利率提振更明显。粉芯赛道景气依旧，头部优势持续显现景气度看，合金软磁粉芯站稳光伏、储能、新能源汽车景气赛道，同时粉芯入局企业增多，持续验证赛道景气度；产能看，22年是公司产能加速释放的关键节点，募投及