华安证券：首旅酒店（600258）-疫情扰动业绩亏损，后续弹性复苏可期

首旅酒店(600258)事件公司发布2022年中报，实现营收23.31亿元，同比下降25.88%，实现归母净利润-3.84亿元，扣非后归母净利润-4.35亿元。疫情冲击，经营承压2022H1公司营收下滑主要因为受深圳、上海、北京等大型城市疫情爆发影响，全国疫情防控措施全面升级，旅游出行大幅降温，对酒店行业正常经营造成很大冲击。分业务来看，（1）酒店业务：2022H1酒店业务实现营收22.03亿元（-24.91%），其中酒店运营业务营收16.19亿元（-26.48%），营收占比为69.49%（-0.57pct）；酒店管理业务营收5.84亿元（-20.17%），营收占比为25.06%（+1.79pct），主要系酒店管理模式门店数量占比提升，截至2022H1酒店管理模式的门店数量占比为87.90%，同比提升2.7pct；（2）景区业务：2022H1景区业务实现营收1.27亿元（-39.38%）。门店升级叠加团队扩充，短期拖累盈利能力公司2022H1毛利率为9.25%（-18.78pct），主要因为公司新增物业租赁合同及酒店升级改造增加了长期资产，导致折旧及摊销费用上升。2022H1净利率为-