华鑫证券：千禾味业（603027）-公司事件点评报告：费用缩减释放利润弹性，全年目标望顺利实现

千禾味业(603027)事件千禾味业发布公告：2022H1营收10.2亿元（+14.6%），归母净利润1.2亿元（+80.6%）。投资要点业绩恢复性增长，费用缩减释放利润弹性2022Q2营收5.3亿元（+30.5%），归母净利润0.6亿元（+145.3%）。2022H1毛利率35.4%（-6.8pct），Q2毛利率35.7%（-5.2pct），主要系原材料成本上涨。2022H1净利率11.7%（+4.3pct），Q2净利率11.9%（+5.6pct），主要系费用率下降。2022Q2销售费用率/管理费用率/财务费用率13.6%/6.3%/-0.4%，同比-13.8/+0.4/-0.3pct。销售费用率下降主要系广告投入减少；财务费用率下降系理财产品利息增加。主要产品实现双位数增长，中部/北部快速增长2022Q2：酱油/食醋营收3.1/1.0亿元，同比+24.2%/39.2%。东部/南部/中部/北部/西部营收1.0/0.3/0.5/0.8/2.7亿元，同比+28.2%/+5.7%/+47.9%/+45.2%/+28.7%。经销/直销营收3.5/1.8亿元，同比+28.0%/+36.9%。2