国信证券：亿联网络（300628）-盈利能力环比改善，下游需求持续旺盛

亿联网络(300628)核心观点公司发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入23.3亿元，同比增长41.6%；归母净利润11.4亿元，同比增长41%；扣非后归母净利润10.6亿元，同比增长49%。收入和利润端均略高于业绩预告区间中值。Q2单季度营收13.0亿元，同比增长42.9%；归母净利润6.5亿元，同比增长50.5%；扣非后归母净利润6.1亿元，同比增长59.0%。公司下游需求持续旺盛，各业务线在优化产品结构和丰富产品品类方面有所突破，产品竞争力稳步提升。分业务看，上半年桌面通信终端收入增长32.83%，主要受益于公司竞争力提升和高端市场的持续突破。会议产品收入增长55.76%，主要受益于产品矩阵和解决方案的逐渐丰富，以及市场营销、渠道能力的提升。云办公终端收入增长85.07%，该业务仍在起步初期，在渠道端有较高复用度，市场推进速度较快。会议产品和云办公终端收入占比合计超过35%。分地区看，海外增长快于国内，美洲、欧洲和其他地区的收入分别增长44.9%、45.3%和26.2%。费用端持续改善，规模效应显现。上半年四大费用率合计10.2%，同比下降3.93个百分点。上半年研发/销