中泰证券：苏博特（603916）-业绩阶段性承压，H2望迎基建发力与盈利能力改善共振

苏博特(603916)事件：公司发布2022年半年报，报告期内实现营收/归母净利/扣非净利17.5/1.6/1.6亿，YoY-14.6%/-24.0%/-23.9%。Q2单季度实现营业收入/归母净利/扣非净利分别为10.3/0.8/0.8亿，YoY-19%/-39.1%/-37.3%，环比分别+44.2%/+4.6%/+8.7%。减水剂承压，功能性材料收入占比继续提升，检测业务表现亮眼。22Q2公司减水剂业务（含高性能减水剂+高效减水剂）实现收入6.9亿，YoY-26.7%；实现销量33.1万吨，YoY-28.4%，一是受疫情影响，二是下游地产需求减弱，根据国家统计局数据，1-7月房屋新开工面积累计同比下滑36.1%；实现均价2073元/吨，YoY+2.4%，环比下滑85元/吨（-3.9%），主要受到产品结构波动影响，预计H2价格有望保持平稳。22Q2功能性材料实现收入1.4亿，YoY-8.5%，占整体收入比例提升至13.4%；实现销量7.3万吨，YoY-22.4%；均价1898元/吨，环比下降8.4%，我们判断主要受产品结构波动影响。22H1检测中心实现收入3.2亿，YoY+2.6%