中银证券：晶澳科技（002459）-组件出货再创新高，一体化布局持续深化

晶澳科技(002459)公司发布2022年半年报，盈利同比+139%。公司单位盈利环比提升，一体化产能稳步扩张，新型电池技术持续突破；维持买入评级。支撑评级的要点2022H1盈利同比增加139%：公司发布2022年中报，2022H1实现营业收入284.69亿元，同比增加75.81%；实现归母净利润17.02亿元，同比增加138.64%，实现扣非净利润16.33亿元，同比增加202.20%。公司中报业绩符合预告区间，符合我们和市场的预期。电池组件出货再创新高，单位盈利环比提升：2022H1公司电池组件出货量15.67GW，其中自用108MW，出货量同比提升54.84%。2022H1组件海外出货量达到6.38GW，同比增加64.67%，海外占比达到67.22%，同比提升4.91个百分点；分销出货量达到6.11GW，同比提升71.15%，分销出货量占比约39%，同比提升约3.7个百分点。2022Q2电池组件出货量8.84GW，环比增长29.43%。我们测算2022Q2公司组件单瓦盈利约0.11元/W，环比小幅提升。电池新技术持续布局：公司N型TOPCon电池转换效率已经达到25%，通过工艺提