西南证券：中瓷电子（003031）-消费电子业务翻倍高增，收购草案稳步落地

中瓷电子(003031)投资要点事件：公司发布2022年半年度报告，2022年上半年实现营收6.3亿元，同比增长27.6%；归母净利润7794.2万元，同比增长37.5%；其中，Q2单季度实现营收3.4亿元，同比增长24.9%，归母净利润4229.2元，同比增长48.8%。业绩增长符合预期，盈利能力维持稳定。2022上半年公司通信器件用电子陶瓷外壳业务实现稳定增长，营业收入达到4.7亿元，同比增长25.2%，约占总收入的74.5%，毛利率约27.5%；消费电子陶瓷外壳及基板实现翻倍高增，营业收入达到9505.2万元，同比增长132.6%，占比达到15%，毛利率提升1.4pp达到31.8%；工业激光器用电子陶瓷外壳及汽车电子件占比持续下降。盈利能力方面，公司上半年综合毛利率为28.1%，同比下滑1.2pp，净利率为12.3%，同比提升0.9pp。费用率方面，公司费用管控能力良好，管理费率为3.5%；财务费用率为-0.9%；销售费用率为0.4%，研发费用率约13.5%。消费电子业务翻倍高增，境外业务占比提升。公司立足电子陶瓷领域，掌握核心关键材料、仿真设计、多层共烧工艺技术等核心自研能力，