万联证券：贝泰妮（300957）-2022年中报点评：疫情下业绩延续高增，盈利能力保持稳定

贝泰妮(300957)报告关键要素:2022年8月28日晚间，公司发布2022年半年报。投资要点:上半年业绩表现喜人，Q2延续高增。2022H1，公司实现营收20.50亿元(同比+45.19%)，归母净利润3.95亿元(同比+49.06%)，扣非归母净利润3.55亿元(同比+40.50%)。其中，Q2实现营收/归母净利润同比+37.26%/+33.60%，尽管Q2受疫情影响，业绩仍然延续高增。线上高速发展，线下积极拓展屈臣氏和OTC渠道。1）线上：2022H1，公司线上渠道实现收入16.27亿元，同比+47.82%，收入占比上升1.41个pct至79.36%。其中，线上自建平台收入同比+18.90%(占比7.47%)，第三方平台收入同比+51.65%，其中阿里系平台收入同比+39.05%(占比39.83%)，实现稳健增长，抖音快手新兴平台快速崛起。2）线下：公司持续拓展屈臣氏和OTC渠道，截止2022年6月末，累计入驻4000余家屈臣氏店铺，OTC渠道已覆盖全国21个省级行政区。2022H1，公司线下渠道实现收入4.14亿元，同比+36.93%，收入占比为20.18%。护肤品与医疗器械